Çevrimdışı

AÖF Sermaye Piyasası (SPK) Ders Notlari
SPK Ders Notlari
Aöf 4.Sınıf Sermaye Piyasası (SPK) Ders Notlari



ÜNİTE 1

Finansal Piyasa
Bu forumdaki linkleri ve resimleri görebilmek için en az 25 mesajınız olması gerekir.
irikim açığı olan ekonomik birimlerle birikim fazlalığı olan ekonomik birimlerin karşılaştığı ve finansal varlıkların alınıp satıldığı piyasalardır.Üç bileşeni vardır.
1 )Alıcı (Talep yönü) 2 )Satıcı ( Arz yönü) 3 )Alıma satıma konu olan her şey İkiye ayrılır.
a )Reel Piyasalar :Mal ve hizmet piyasaları ile faktör piyasalarının karşılaştığı piyasalardır.
b )Mali (Finansal) Piyasalar :Fon arz ve talebinin karşılaştığı piyasalardır.
Finansal Sistem :Fon arz ve talep edenler, aracı kurumlar ve yasal düzenlemelerin oluşturduğu yapıdır.1 )Fon arz edenler 2 )Fon talep edenler 3 )Yatırım ve finansman araçları 4 )Yardımcı kuruluşlar 5 ) Hukuki ve idari düzen
Finansal piyasa türleri :
1 )Fonların arz ve talep süresine göre :
a )Para piyasaları :Kısa vadeli fon arz ve talebini karşılar.Hammadde, yardımcı madde, malzeme, işçilik gibi kısa süreli finansman ihtiyacında kullanılır.
b )Sermaye piyasaları :Orta ve uzun vadeli fon arz ve talebini karşılar.
2 )Piyasanın örgütlenme biçimine göre:
a )Örgütlenmiş piyasalar :İşlemlerin kapalı bir mekanda yapıldığı ve düzenli piyasalardır.(Ticari bankalar )
b )Örgütlenmemiş piyasalar :İşlemlerin yapıldığı mekanın bulunmadığı piyasalardır.Tezgah üstü, serbest piyasalar
Sermaye piyasası türleri :
Orta ve uzun vadeli fonlardan oluşur.Menkul kıymetleryoluyla el değiştirir.Kaynakları bankalardaki tasarruflardır.
Temel finansal varlığı hisse senetleridir.
1 )Piyasada işlem gören finansal varlığın işlem durumuna göre :
a )Birincil piyasalar :Fin. varlıkların ilk defa ihraç edilerek işlem gördüğüpiyasalardır.İşletmelerin asıl fon kaynağıdır.
b )İkincil piyasalar: İşlem görmüş fin. varlıkların tekrar işlem gördüğü piyasalardır.İşletmelere fon girişi olmaz.
c )Üçünçül piyasalar :Borsaya kote men.kıymetlerin borsa dışında alınıp satıldığı piyasalardır.
d )Dördüncül piyasalar :Menkul kıymetlerin aracısız alınıp satıldığı piyasalardır.Blok alımlar vardır.
2 )Piyasanın örgütlenme biçimine göre :
a )Organize sermaye piyasaları :Alım-satımın belli bir mekanda yapıldığı ve belli kuralların olduğu piyasalardır.
b )Organize olmamış sermaye piyasaları :Belli bir mekan, kural ve düzenlemesinin olmadığı piyasalardır.
3 )Piyasanın yöresel olup olmamasına göre :
a )Ulusal piyasalar :Tüm ülkeyi kapsamasıdurumunda oluşan piyasalardır.
b )Yöresel piyasalar
Bu forumdaki linkleri ve resimleri görebilmek için en az 25 mesajınız olması gerekir.
elli bir yöreye aitmen. kıymetlerin alınıp satıldığı piyasalardır.
c )Uluslararası piyasalar
Bu forumdaki linkleri ve resimleri görebilmek için en az 25 mesajınız olması gerekir.
aşka ülkelerinde çıkarttığı menkul kıymetlerin alınıp satıldığı piyasalardır.
4 )Piyasada işlem gören finansal varlıkların türüne göre :
a )Hisse senedi piyasaları b )Devlet tahvilleri piyasaları c )Özel sektör tahvilleri piyasaları d )Türev fin. varlık piyasaları
Sermaye piyasalarının gelişimini etkileyen faktörler :
a )Tasarruf düzeyinin yüksek olması
b )Men.kıymet yatırımına uygun ortam olması
c )Halka açık şirketin çok olması
d )Aracı kurumların gelişmiş olması
e )Analiz edecek kişi ve kurumların olması
f )Uzun süreli fonlara ihtiyaç olması
g )Yasal düzenlemelerin olması
Sermaye piyasalarının etkinliğini artıran koşullar :
a )Men. kıymetin riski yüksekse getirisi de yüksek , riski düşükse getirisi de düşüktür.
b )Bilgi akışı hızlı ve düşük maliyetli olmalıdır.
c )İşlem maliyeti düşük olmalıdır.
d )Yatırımcılar rasyonel olmalıdır.Tam rekabet ortamı olmalıdır.
Finansal varlıklar :
Finansal varlıkları çıkaran firmaların reel varlıkları ile bu varlıkların yaratacakları nakit üzerindeki hakları gösteren belgelerdir.
Fon sunan kuruluşların sundukları belgelere finansal varlık veya menkul kıymet denir.
Bina , arazi gibi varlıkların değerleri gelecekte beklenen nakit akışlarına göre değerlendirilmelidir.
Finansal varlıkların özellikleri :
1 )Paraya çevrilebilirlik
2 )Bölünebilirlik
3 )Geri dönülebilirlik
4 )Getiri :Tahvilin getirisi faiz , hisse senedinin getirisi kâr payı veya temettüdür.
5 )Vade
6 )Likidite :Düşük maliyetle paraya dönüştürüle bilmesidir.
7 )Riskin tahmin edilebilirliği :Hazine bonosu ve devlet tahvinin riski sıfırdır.
Para piyasalarının finansal varlıkları :Bir yıldan az süreli hazine ve finansman bonosu ,VDMK,mevduat sertifikaları
Sermaye piyasası finansal varlıkları :Bir yıldan uzun süreli hisse senetleri,tahviller,gelir ortaklığı ve kar zarar ortaklığı senetleri
Finansal kurumlar :Ticaret bankaları, Merkez bankaları, Sigorta şirketleri, Emeklilik ve Yardımlaşma Sandıkları Kalkınma bankaları, Yatırım şirketleri
Faiz oranları :Faiz sermayenin üretimden aldığı paydır.Sermayenin fiyatıdır.
Faizin görevleri :
1 )Sermayenin bedelidir.
2 )Makro dengeleri sağlar.Reel piyasa ile para piyasası arasındaki dengeyi sağlar.
3 )Faiz para talebini ve likiditeyi etkiler.
4 )Faiz bir maliyet unsurudur.
Nominal faiz oranlarını belirleyen faktörler :
1 )Reel faiz oranları :Enflasyon ve risk dışındaki faiz oranıdır.
2 )Enflasyon primi :Devlet tahvilinin nominal faizi reel faiz ve enflasyon primi ilave edilerek bulunur.Ödenmeme riski sıfırdır.
3 )Ödenmeme riski :Ana para ve faizin ödenmeme riskidir.Nominal faizi yükseltir.
4 )Likidite primi :Likiditesi düşük finansal varlıkların getisi yüksektir.
5 )Vade risk primi :Vade uzadıkça ödenmeme riski artar.
Bunlardan başka faiz oranlarını mali politikalar, vergi politikaları ve konjonktür etkiler.
Nom.Faiz = Reel F.+ Enf.P. + Öden.R. + Lik.P. + Vade R.
Para arzı yüksekse F.O düşüktür.
Vergi yükü yüksekse F:O yüksektir.
Canlanma F.O yüksektir.
Daralma F.O düşüktür.

Ü N İ T E 2

Para piyasası fonksiyonları ve riski :
Özellikleri :Kısa vadeli fon talep edenler başvurur.Büyük tutarda para bir yıldan kısa süreli ödünç alınır ve verilir.İşletmelerin günlük nakit gereksinimleri karşılanır.Fon transferi yaparak ekonomiye katkı sağlar.Para ve sermaye piyasaları dinamik ve karmaşıktır.Rekabet yoğundur.Ticaret bankalarının faaliyetleri yasalarla belirlenir ve kontrol edilir.
Kurumları :Ticaret bankaları ,Finansal kiralama şirketleri , Factoring şirketleri ve Sigorta şirketleridir.
Bankaların ekonomideki rolü ve önemi :
Tasarruflarına devlet güvencesi verilir.Sigorta edilir.Mevduatlara karşılık ayrılır.Gerektiğinde nakit ihtiyacı merkez bankasınca karşılanır.
Marjin (spread , risk primi ) :Bankaların kredi faizi ile fon elde ederken ödedikleri faiz arasındaki farktır.
Yasal risk :Yasaların değişmesinin gelirde oluşturduğu farktır.
Kredi riski :Verilen kredilerin ödenmeme riskidir.
Faiz oranı riski :Bankaların tasarruflara ödediği faiz oranı ile uzun vadeli kredilerden elde ettikleri faiz geliri arasındaki farktır.Faiz oranı riskinden korunmak için değişken oranlı tahviller, değişken oranlı ipotekli krediler, faiz oranı swapı gibi finansal araçlar kullanılır.
Likidite riski :Fon ihtiyacını kısa vadede karşılanabilmesine ilişkin risktir.
Likidite riskini gidermede kullanılan yöntemler :
a)Yeni tasarrufları çekmek
b)Kısa vadeli fon sağlamak
c )Özsermayeyi artırmak
d )Sahip olduğu menkul varlıkları satmak
e )Merkez veya Yatırım Bankasından borçlanmaktır.
Tticari bankacılık hizmetleri :
1 )Bireysel bankacılık :Tüketici kredisi, broker hizmetleri, borç verme ve yatırım hizmetleri
2 )Kurumsal bankacılık :Leasing ,forfaiting ,factoring kuruluşları yer alır.
3 )Global bankacılık :İşletme finansmanı, sermaye piyasası, yabancı para araç ve hizmetlerinde komisyon alır.
Ticari bankaların verdiği hizmetler :
Çek,Havale,Tasarruf toplamak ,Senet iskontosu ve tahsili, Kredi vermek, Akreditif açmak, Özel çekler çıkarmak, Maaş ödemesi, Döviz alım- satımı, Emekli aylıkları, Kiralık kasa.
Bankalar arası fon kaynakları :
Mevduatlar, Mevduat dışı borçlanma, Dağıtılmayan kârlar ve ihraç edilen hisse senetleri

Organize olmamış para piyasalarının özellikleri :
Tanımlanması zordur.Poliçe, bono ve çek burada da kullanılır.Belirlenmiş kuralları yoktur.Fon maliyeti pahalıdır.Koşullar taraflarca belirlenir.Çok fazla belge bilgi talep edilmez.Fon sağlayamayan küçük ve orta ölçekli işletmeler fon talep eder.

Para piyasası araçları :
1 )Ticari kredi (Satıcı kredileri ) :İşletmelerin mal ve hizmet alımında peşin ödeme yapmak yerine vadeli alış yapmaları nedeni ile satıcılar tarafından sağlanan kredilerdir.Açık hesap veya borç senedi türündedir.
Açık hesap :Resmi bir anlaşma olmaksızın satış yapılması ile oluşur.Alacak satıcının defterine kaydedilir.
Borç senetleri :Satılan malın karşılığında satıcı senet veya çek isteyebilir.Bunlar bankaya iskonto ettirilebilir.Ciro edilebilir.
Ticari krediler hazır fon kaynağı olup işletmenin varlıklarını ipotek ettirmesi gerekmez.Vade farkı maliyeti yükseltebilir.
2 )Ticari banka kredileri :Gelişmiş ülkelerde bankalar teminatsız kredi kullandırırlar.Bunların teminatı yapılabilirlik (fizibilite )raporudur.
Yapılabilirlik raporu :Bir yatırım projesinin ekonomik , teknik ve mali açıdan uygunluğunu ortaya koyan rapordur.
a )Avans kredisi ( Spot ) :Mal karşılığıkullandırılan bir defada verilen ve geri ödemesinin bir defada yapılması gereken kredidir.
b )Cari hesap kredisi ( Rotatif ) :Bankanın belli bir limite kadar açtığı müşterinin de ihtiyacı oranında kullandığı kredidir.
c )Alacak senetleri iskontosu :Alacak senetlerinin net bugünkü değerinden, bankanın faiz, komisyon ve ayrıca bir marjı düştükten sonra nakit ödeme yapmasıdır.İskontolu senet borçlunun ödememesi durumunda işletmeden tahsil edilir.Kolay avantajlı fakat maliyeti yüksektir.Üstünlüğü esnektir.
d )Açık kredi : Bankaların kişilerin saygınlıklarına dayanarak açtıkları kredilerdir.Maddi güvence yoktur.İmza karşığı açılan kredidir.
e )Kefalet karşılığı kredi :Küçük işletmelerin Halk ve Ziraat Bankasından kullandığı kredilerdir.
f )Akreditif kredisi :Bankaların ithalatçı müşterilerine sağladıkları kısa vadeli kredilerdir.Akreditif ithalatçı ile ihracatçı arasında satış sözleşmesi ile başlar.Menkul ve gayrimenkul teminatı alınır.
g )Teminat ve kefalet mektupları :Bankaların müşterilerin yükümlülüklerini veya borçlarını zamanında ödeyeceklerine ilişkin üçüncü şahıslara taahütte bulunmasıdır.Nakit çıkışı gerektirmez.
3 )Finansman bonoları :İşletmelerin kısa vadeli fon ihtiyacı için genellikle büyük şirketler tarafından ihraç edilen kısa vadeli ve teminatsız borç senetleridir.İskonto edilerek satılır.A.Şirketler, Kitler ,Mahalli idareler ve bunlara bağlı işletmeler çıkarabilir.
İhraç için SPK dan izin , son 3 yılın kârla kapatılması , ana sözleşmede hüküm bulunması ya da genel kurul kararı gerekir.Küpürü 5 YTL dir.
Güvencelerine göre :A tipi garanti kaydı taşımaz.F tipi ise müşterek borçlu ve müteselsil kefillerin olduğu finansman bonosudur.
4 )Factoring :Kısa vadeli satışlarından doğan alacak haklarının factore satılması ile sağlanan bir finansman yöntemidir.
Factoringin yaptığı hizmetler :Muhasebe fonksiyonunu , tahsilatı ,tahsil edilmeme riskini üstlenmesi
Factoring Türleri :
a )Full servis rucü edilemez factoring :Sürekli bir anlaşmadır.Alacakların tüm haklarının devridir.Ödeme vadeli yapılır.
b )Full servis rucü edilebilir factoring :Alacaklar 90 gün içinde ödenmez ise alacağın tahsili için işletmeden refactoring ücreti ile talep edilir.Ödeme tahsilat yapıldıkça yapılır.
c )Açıklanmamış factoring :Tahsilat kurulan pazarlama şirketi üzerinden yapılır.Maliyetlidir.Büyük firmalarda görülür.
d )İhracat factoring :Yurt dışı alacakların devridir.Factor % 70-80 nine kadarını finanse eder.
5 )Repo :Menkul kıymetlerin alma taahhüdüyle satılmasıdır.
Ters Repo :Menkul kıymetlerin satma taahhüdüyle satılmasıdır.
Repo menkul kıymete dayandığı için mevduat kabul edilmez, sigorta kapsamına girmez.
Repo ve ters repoya konu olabilecek menkul kıymetler :Devlet tahvili, Hazine bonosu, banka bonosu, Banka garantili bonolar, TOKİ nin borçlanma senetleri, Yerel yönetimlerin borçlanma senetleri
6 )Menkulleştirme :Bu yolla oluşturulan borçlanma araçlarına varlığa dayalı menkul kıymet denir.( VDMK )
7 )Hazine bonosu :Devletin her yıl bütçe kanunlarına dayanarak nakit açığını finanse etmek amacıyla ihraç ettiği kısa vadeli finansman araçlarıdır.İskonto edilerek satılır.Ödenmeme ve likidite riski sıfırdır.Nominal değeri 10 Ykrş tur.