Çevrimdışı

Sermaye piyasasında kamuyu aydınlatma :Yatırım kararları alınırken firma içi ve firma dışı bilgilere ihtiyaç vardır.Bu bilgiler olamazsa kararlar risk koşullarında değil belirsizlik koşullarında alınmış olur.
Belirsizlik koşulları :Gleceğin objektif olasılıklarla tahmin edilemediği koşullardır.
Risk koşulları :Geleceğin objektif olasılıklarla bilinebilmesi koşullarıdır.
Firma dışı bilgiler :GSMH, sınai endeksi, ödemeler dengesi, enflasyon, faiz oranları, istihdam hacmi gibi bilgilerdir.Bu bilgiler bize ;
Devlet İstatistik Enstitüsü
Devlet Planlama Teşkilatı
Hazine Müsteşarlığı
Merkez Bankasından yatırımcılara sunulur.
Kamuyu aydınlatma yöntem ve araçları :Bu bilgiler iki grupta toplanır.
a )Kantitatif olmayan bilgiler
Firmaların gelecek plan ve projeleri
Ortak ve yöneticilerin moral durumları
Firmanın sektördeki yeri
Ürettiği mal ve hizmetlerdir.
Bu bilgiler faaliyet raporunda yer alır.Olmayan bilgiler peryodik olarak şirketçe halka duyurulur.
b )Kantitatif bilgiler :Muhasebe kayıtlarıdır.
Bilanço
Gelir tablosu
Kâr dağıtım tablosu
Nakit akış tablosu
Proforma tablo ( Bütçe )
Bu bilgilerin özellikleri
Veriler doğru olmalıdır.
Veriler GKGMİ doğrultusunda kaydedilmelidir.
Karşılaştırabilmek için standart muhase hesap planı kullanılmalıdır.
Stok değerleme, amortisman yöntemi değişmemelidir.Kaçınılmaz ise bilanço dipnotlarında belirtilmelidir.
Bağımsız dış denetimden geçmelidir.Daha sonra kamuya açıklanması amacıyla İMKB’ye vermek zorundadır.
Türkiye’ de kamuyu aydınlatma :İki şekilde yapılır.
Kamuyu gerektiğinde aydınlatma
a )Halka açıkA.Ş.’ lerin yeni menkul kıymet çıkarması
b )Vekaleten oy kullanma
c )Şirket devir alma
d )Çağrı yolu ile hisse toplanması gibi kamuyu ilgilendiren konularda bilgilendirme yapılır.
Kamuyu periyodik olarak aydınlatma
Menkul kıymetleri kurul kaydına alınmış A.Ş.’ nin mali tabloları ve tabloları GKMİ ve standartlarına uymak suretiyle düzenlenerek kamuya sunulmasıdır.Kurula tabi kuruluşların halka açıklanacak mali tablolar, denetim raporu ve duyuruların ne şekilde yapılacağı ve kamuya duyurmak SPK’ nın işidir.
Türkiye’ de bağımsız denetim
Bağımsız denetleme ( Dış ) :Denetim kuruluşlarınca görevlendirilen denetçiler tarafından bu kuruluşlar adına denetim standartlarına göre incelenmesi ve bu incelemenin sonuçlarına dayanarak mali tabloların 2499 sayılı kanuna göre gerçeği yansıtıp yansıtmadığının tespiti ve rapora bağlanmasıdır.
Denetim kuruluşunu SPK belirler.
Denetim raporu türleri
Olumlu rapor :Mali durum ve faaliyet raporlarının gerçeği yansıttığının tastik edilmesidir.
Olumsuz rapor :Mali durum ve faaliyet sonuçlarının gerçeği yansıtmadığını ifade eder.
Şartlı rapor :Mali tablolarda güvenirliği bozmayacak aksaklıkların var olduğunu ifade eder.
Denetim türleri
Sürekli denetleme :Her yıl yapılan denetlemedir.
Özel denetim :Menkul kıymetlerini halka arz etmek için SPK ‘ nın izin talep eden ortaklıklar ile 2499 sayılı kanun kapsamında olup ta birleşme, devir ve tasfiye durumunda bulunan kuruluşların denetlenmesidir.
İsteğe bağlı denetim :Dış denetleme kapsamı dışında kalan ortaklıkların denetlenmesidir.
İçerdekilerin istikbaratı :İşletmeye ait olan bilgilerin, o işletmede çalışanlardan ya da bu kişilerden bilgi öğrenebilecek kişilerden elde edilmesine denir.
İçerdekilerin ticareti :Şirket bilgilerini, kamuoyuna duyurulmadan öğrenme olanağı olan bireyin menkul kıymetleri satın almak veya elindeki menkul kıymetleri satmak suretiyle kâr elde etmesi veya zararını azaltmasına denir.

Uluslararası finansal piyasa :Ulusal fonların yabancılar tarafından veya yabancı fonların yerli kullanıcılar tarafından kullanıldığı piyasalardır.Temel fonksiyonu sınır ötesi fon akımına imkan sağlar.
Yurtiçi piyasa :Bir finansal işlemin iki tarafının da aynı ülkede yerleşik kişi ve kurumlardan oluşmasıdır.
Uluslararası piyasa :Taraflardan birinin yabancı bir ülkede oturması veya iş merkezlerinin başka ülkede olmasıyla oluşan piyasalardır.Londra, Tokyo, New York, Paris, Frankfurt, Zürih, Singapur, Hong Kong
Kıyı ötesi ( Off shore ) piyasa :Fon alış verişlerinin yabancılardan yabancılara olduğu piyasalardır.Lüksemburg, Bahamalar, Bahreyn, Cayman adaları
Uluslararası piyasaların 70’ lerden sonra gelişme sebepleri :
Ekonomik istikrarsızlık, belirsizliğin artması, Yeni finansal ürünlerin gelişmesi, Bilgisayar ve iletişimin gelişmesi
Uluslararası piyasaların fonksiyonları :
Uygun koşullarda dışardan fon sağlaması
Sınır ötesi fon akımına olanak sağlar
Yüksek getiri için yatırımcıların yurt dışını tercih etmesi
Yabancıdan yabancıya fon akımı sağlar.
Uluslararası piyasaların özellikleri :
En önemli koşulu gelişmiş ekonomi ve siyasi istikrardır.
Fon giriş - çıkışının rahat olması
Maliyet avantajı sağlar.
İşlem hacmi büyüktür, yasal sınırlamalar yoktur.

Uluslararası para piyasaları :Kısa vadeli uluslararsı fon arz ve talebin karşılaştığı piyasalardır.
a )Eurodolar veya europara piyasası
b )Euro kredi
c )Euro borç senetleri
d )Euro borç senetleri

Eurodolar piyasası :Bir ulusal paranın, o paranın ana ülkesi dışındaki piyasasıdır.
Euro para :Kendi ülkesi sınırları dışında işlem gören paradır.
Eurodolar piyasasının gelişmesinin nedenleri
Politik ve kurumsal faktörler
ABD ‘nin ödemeler bilançosu açıkları
ABD firmalarının uluslararası özellik kazanması
Petrol fiyatlarındaki artışlar
ABD’ deki yasal düzenlemeler
Euro kredi :Bankaların içinde bulundukları ülke parasının dışındaki paralarla açmış oldukları kredilerdir.
Değişken faizlidir.LİBOR + ( risk primi ) esas alınır.Genelde kısa vadelidir.Kredi sendikasyonu ve öncü banka olur.Bundan amaç riski dağıtmak ve krediyi artırmaktır.Faiz marjı düşüktür.
Euro borç senetleri :Yabancı ülke parasına bağlı olarak çıkarılmış eurodolar piyasasında satışa sunulan borç araçlarıdır.Ödeme gücü yüksek ülkeler çıkarır.İkincil piyasası vardır.Faiz + risk primi uygulanır.Bankalar aracılık eder ve satılmayanı alma garantisi verir.
Euro finansman bonoları :Bir başka ülkenin parasına bağlı olarak çıkarılan kısa vadeli menkul kıymettir.Borçlanma aracıdır.Kredisi yüksek firmalarca, güvencesiz ve hamiline düzenlenir.Doğrudan veya bankaların aracılığı pazarlanır.
Uluslararası bankalar :Çeşitli kanallarla yurt dışındaki müşterilerine hizmet sunan bankalardır.
Kıyı bankacılığı :Ülke dışından toplanan fonların yine o ülke dışında kullandırılmasını amaçlayan ve mali, hukuki kolaylık sağlayan merkezlerde yapılan bankacılık türüdür.
a )Kağıt merkezler :Fiilen yapılmadığı yalnızca o ülkenin sağladığı mali ekonomik avantaj ve faaliyet serbestliğinden yararlanıp maliyetleri düşürüp kârı maksimize etmeye çalışırlar.Bahama ve Cayman adalarındadır.
b )Fonksiyonel merkezler :Kıyı bankacılığının her türlü işlemlerinin fiilen yapıldığı merkezlerdir.Londra, Zürih, Paris, Frankfurt, New York, Hong Kong gibi.

Uluslar arası sermaye piyasaları :Tahvil ve hisse senedi olarak ikiye ayrılır.
Uluslararası tahvil piyasası :Yabancı piyasalarda satılmak üzere yabancı para cinsiyle çıkarılan tahvillerin işlem gördüğü piyasadır.
Yabancı tahvil piyasası :Bir yabancı paraya bağlı olarak çıkarılan ve o ülkede satışa sunulan tahvillere yabancı tahvil denir.Belli bir yabancı ülkede ve o ülkenin parası ile yasalarına uygun şekilde çıkarılmalıdır.ABD, İsviçre, Japonya ve Lüksemburg gibi.
Euro tahvil piyasası :Bağlı olduğu paranın kullanıldığı ülkede ve çıkaran kurumun ülkesinde satışına izin verilmeyen tahvillere denir.Euro piyasasında çıkarılır.Faizi taraflarca belirlenirek hamiline çıkarılır.Vergiden muaftır.Ulusal ve yasal düzenlemelerden, vergiden muaftır.Teminatsız olup birden çok borsaya kotedir.Bir çok ülkede satılabilir.Vadesi 7 yıldan uzun olup geri çağrılabilir.Temel para birimi dolardır.
Euro tahvilin avantajları
Serbestlik, Esneklik, Faiz maliyetlerinin düşük olması, Vade, Kurumsal çerçevedeki uygun ilişkiler
Yatırımcıya sunduğu avantajlar
Vergi, Gizlilik, Emniyet, İkincil piyasası vardır.
Uluslararası tahvil türleri
Sabit faizli, Değişken faizli, Hisse senedine dönüştürülebilir.

Uluslar arası hisse senedi piyasası
İhraç edilen hisse senetlerinin yurt dışı piyasalarda satılarak fon sağlanmasıdır.Yararları :
Çeşitlendirir, Talep dolayısıyla senetlerin fiyatı yükselir, Uluslararası piyasada reklam aracı olur.
Amerikan Emanet makbuzları :ABD piyasalarında işlem gören depo edilmiş hisse senetlerini temsil eden menkul kıymettir.
IMKB Uluslar ararası Pazar ( IMKB UP ) :Yabancı borçlanma araçlarının doğrudan, yabancı şirketlerin hise senetlerinin ise depo sertifikası olarak işlem gördüğü pazardır.Kullanılan para birimi dolardır.
IMKB UP Depo Sertifikaları Piyasası :Yabancı hisse senetlerini temsilen çıkarılan ve hisse senetleriyle aynı hakları sağlayan menkul kıymettir.Kot içi ve kot dışı işlem görür.Takas süresi 3 gün olup işlemler Takasbank’ da saklanır.
IMKB UP tahvil ve bono piyasası :
Bu piyasada, kesin alım-satım işlemleri ve repo, ters repo işlemleri yapılır.Banka ve aracı kurumlar tarafından yapılır.Emirler en az 3 gün en çok 90 gün valörlüdür.ABD doları üzerinden yapılır.Repo ve ters repo işlemlerinde vade 1 gün ile 1 yıl arasında değişir.


ALINTIDIR.